過去の錫の価格

錫の価格は産業チェーンによって支配されており、供給側の制約が錫価格に与える影響は徐々に増加しています。過去20年間の錫の価格動向を振り返ると、錫価格の上昇と下降は半導体サイクルの浮き沈みと密接に関連しており、過去の錫品種の価格設定は需要によって支配されていたことを示しています。過去10年間の電子製品の急成長が錫需要の成長を牽引してきた一方で、供給側の制約が徐々に浮上し、供給ショックが錫価格に与える影響の重みが徐々に増加しています。23年初頭からのトレンドでは、半導体サイクルと錫価格のトレンドとの間に大きな乖離があり、これは主に、ワ州でのマイニング禁止の短期的な期待と今後2〜3年でいくつかの新しいプロジェクトによって引き起こされる供給ショックによるものと考えています。今後、錫の需要は堅調に伸び続けると予想しており、硬直的な供給により、錫価格の弾力性がさらに促進され、錫価格センターの上昇を支えることが期待されます。

 

2000年以前:錫産業はゆっくりと成長し、錫メッキからはんだ消費に移行しました。アルミニウム、プラスチック、複合包装材料の出現により、錫メッキの需要は減少し続け、錫コーティングの薄層は錫の単一消費を減らし、この背景の下で、錫メッキの消費と絶対消費の割合は徐々に減少しています。同時に、エレクトロニクス産業の発展により、電子はんだの消費の割合が着実に増加し、錫の消費構造は徐々にエレクトロニクス分野と化学分野に移行しています。

2009-2012年のサイクル:半導体のボリューム修理とスズ鉱山の供給が逼迫し、スズ価格は過去最高値を記録しました。金融危機後、金融緩和政策とスマートフォンの大量開発が相まって、半導体業界は以前の減少と数量の増加を迅速に修復し、モバイルはんだの需要が急増しましたが、錫鉱山の供給は減少し、需要と供給のギャップが拡大して錫価格が200%上昇しました。

2016年から2018年のサイクルでは、共同生産の削減+需要の戻りが錫の価格を押し上げました。数年後、2014年に微細錫の生産量が増加し、半導体エレクトロニクス産業は低成長率で発展し、錫価格は後退しました。長年にわたる錫価格の下落に伴い、2016年上半期には、国内の9つの錫製錬所が共同で生産を17,000トン削減し、第3四半期の環境保護検査官が生産制約を開始し、第4四半期のエレクトロニクス分野の需要が戻り始めました。2018年半ばから2019年末にかけて、米中貿易戦争の影響を受けて、半導体エレクトロニクス業界全体が後退し、錫価格がそれに続きました。

2020年から現在まで:錫鉱石と精錫の供給が逼迫し、半導体業界はブームに戻り、需要と供給のダブルクリックにより、錫価格は突然再び最高値を更新しました。18〜19年間の不況の後、9月19日以降、国内の14の錫製錬所が共同で生産を20,200トン削減し、インドネシアの天馬は約10,000トンの生産量を削減しました。2020年以降、COVIDはホームオフィスの需要を促進し、エレクトロニクス分野での錫の消費を牽引しました。供給の逼迫と需要の増加が相まって、LMEは低在庫が続いたため、錫価格が急騰し、2020年4月から2年間で200%以上上昇し、過去最高の45,105ドル/トンに達しました。2022年、ミャンマーの貯蔵ダンピングのマクロ環境により、ほとんどの最終消費地域で需要が低迷する状況下で、錫の在庫が蓄積され始め、錫の価格は急速に後退し、ピーク値とトラフ値の間で60%以上下落しました。

 

将来の見通し:需給の逼迫がコストの上昇を重ね、錫の価格センターは上昇すると予想されます。今後2〜3年を見据えて、海外供給の混乱が続き、新しい錫採掘プロジェクトが少なく、世界的な錫の供給不足またはさらに悪化し、電子フィールドサイクルまたは底の需要が修理の到来を告げると予想され、ファンダメンタルズは徐々に改善しています。ITAは、世界の錫採掘の全コストが上昇し続け、錫価格センターが上昇すると予測しています。ITAによると、2022年のスズ鉱山の世界的な現金コストは、50%、75%、90%の分位数で、それぞれ11,418米ドル/トン、18,534米ドル/トン、23,171米ドル/トンです。2030年には、50%、75%、90%の分位数は、それぞれ16,625米ドル/トン、23,964米ドル/トン、36,290米ドル/トンになると予想されています。