Historyczne ceny cyny

Cena cyny jest zdominowana przez łańcuch przemysłowy, a wpływ ograniczeń po stronie podaży na cenę cyny stopniowo rośnie. Patrząc wstecz na trend cen cyny w ciągu ostatnich dwóch dekad, zauważamy, że wzrost i spadek cen cyny jest ściśle związany ze wzlotami i upadkami cyklu półprzewodników, co pokazuje, że ceny odmian cyny w przeszłości były zdominowane przez popyt. Podczas gdy dynamiczny rozwój produktów elektronicznych w ostatniej dekadzie napędzał wzrost popytu na cynę, stopniowo pojawiały się ograniczenia po stronie podaży, a wpływ szoków podażowych na ceny cyny stopniowo wzrastał. W trendzie od początku 23 r. obserwuje się znaczną rozbieżność między cyklem produkcji półprzewodników a trendem cen cyny, co naszym zdaniem wynika głównie z szoku podażowego spowodowanego krótkoterminowymi oczekiwaniami dotyczącymi zakazu wydobycia w stanie Wa oraz kilku nowych projektów w ciągu najbliższych 2-3 lat. Patrząc w przyszłość, oczekujemy, że popyt na cynę będzie nadal stale rósł, a sztywna podaż będzie nadal sprzyjać elastyczności cen cyny i wspierać ruch w górę centrum cen cyny.

 

Przed 2000 rokiem: Przemysł cynowy rozwijał się powoli, przechodząc od cynowania do konsumpcji lutu. Pojawienie się aluminiowych, plastikowych, kompozytowych materiałów opakowaniowych sprawiło, że popyt na cynowanie nadal spada, a cienka warstwa powłoki cynowej zmniejszyła jednorazowe zużycie cyny, w związku z czym proporcja zużycia i bezwzględne zużycie cynowania stopniowo spadała. Jednocześnie rozwój przemysłu elektronicznego stale zwiększał udział zużycia lutów elektronicznych, a struktura zużycia cyny stopniowo przesuwała się na dziedzinę elektroniki i dziedzinę chemiczną.

Cykl 2009-2012: Naprawa ilości półprzewodników i ograniczenie podaży w kopalniach cyny, ceny cyny osiągnęły nowy szczyt. Po kryzysie finansowym, luźnej polityce pieniężnej w połączeniu z rozwojem wolumenu smartfonów, przemysł półprzewodników szybko naprawił poprzedni spadek i wzrost wolumenu, a popyt na lut do telefonów komórkowych gwałtownie wzrósł, podczas gdy podaż kopalń cyny spadła, a luka między podażą a popytem zwiększyła się, co przyczyniło się do wzrostu cen cyny o 200%.

W cyklu 2016-2018 łączne ograniczenie produkcji + zwrot z popytu spowodowało wzrost ceny cyny. Po kilku latach produkcja drobnej cyny wzrosła w 2014 r., przemysł elektroniki półprzewodnikowej rozwijał się w niskiej stopie wzrostu, a cena cyny spadła. W związku z trwającym od wielu lat spadkiem cen cyny, w I półroczu 2016 r. dziewięć krajowych hut cyny wspólnie zmniejszyło produkcję o 17 000 ton, inspektorzy ochrony środowiska w III kwartale rozpoczęli ograniczenia produkcyjne, a popyt w branży elektroniki w IV kwartale zaczął wracać. Od połowy 2018 r. do końca 2019 r., pod wpływem chińsko-amerykańskiej wojny handlowej, cała branża elektroniki półprzewodnikowej wycofała się, a ceny cyny poszły w ślad za nimi.

Od 2020 r. do chwili obecnej: podaż rudy cyny i cyny rafinowanej jest napięta, branża półprzewodników wraca do boomu, a podwójne kliknięcie podaży i popytu sprawia, że cena cyny nagle ponownie osiąga nowy szczyt. Po 18-19 latach spowolnienia, od 19 września 14 krajowych hut cyny łącznie zmniejszyło produkcję o 20 200 ton, a Indonezja Tianma zmniejszyła produkcję o około 10 000 ton; Od 2020 roku COVID zwiększył popyt na domowe biuro i napędzał zużycie cyny w branży elektronicznej. Zaostrzenie podaży w połączeniu z rosnącym popytem, LME utrzymywała niskie zapasy, co spowodowało gwałtowny wzrost cen cyny, osiągając rekordowy poziom 45 105 USD / tonę w ciągu dwóch lat od kwietnia 2020 r., co stanowi wzrost o ponad 200%. W 2022 r., w warunkach słabego popytu w większości obszarów konsumpcji końcowej, spowodowanego otoczeniem makroekonomicznym dumpingu magazynowego w Mjanmie/Birmie, zapasy cyny zaczęły się gromadzić, a ceny cyny szybko się cofnęły, ze spadkiem o ponad 60% między wartościami szczytowymi a minimalnymi.

 

Perspektywy na przyszłość: napięta podaż i popyt nałożyły koszty w górę, oczekuje się, że centrum cen cyny wzrośnie. Patrząc w przyszłość na następne 2-3 lata, utrzymują się zakłócenia w dostawach zagranicznych, niewiele nowych projektów wydobycia cyny, globalny niedobór podaży cyny lub będzie się dalej pogłębiał, a oczekuje się, że cykl pola elektronicznego lub dolny popyt zapoczątkują naprawę, podstawy stopniowo się poprawiają. ITA prognozuje, że całkowity koszt globalnego wydobycia cyny będzie nadal rósł, co spowoduje wzrost centrum cen cyny. Według ITA globalny koszt gotówkowy kopalń cyny w 2022 r. na poziomie 50%, 75% i 90% kwantyli wynosi odpowiednio 11 418 USD / tonę, 18 534 USD / tonę i 23 171 USD / tonę. Oczekuje się, że w 2030 r. kwantyle 50%, 75% i 90% wyniosą odpowiednio 16 625 USD/tonę, 23 964 USD/tonę, 36 290 USD/tonę.