Historiska tennpriser

Priset på tenn domineras av den industriella kedjan, och utbudssidans begränsningar påverkar tennpriset gradvis. När vi ser tillbaka på prisutvecklingen på tenn under de senaste två decennierna kan vi konstatera att tennprisernas uppgång och fall är nära relaterade till upp- och nedgångarna i halvledarcykeln, vilket visar att prissättningen på tennsorter tidigare dominerades av efterfrågan. Medan den blomstrande utvecklingen av elektroniska produkter under det senaste decenniet har drivit på tillväxten av efterfrågan på tenn, har begränsningarna på utbudssidan gradvis uppstått, och utbudschockernas inverkan på tennpriserna har gradvis ökat. I trenden sedan början av 23 har det funnits en betydande skillnad mellan halvledarcykeln och tennprisets trend, vilket vi tror främst beror på den utbudschock som orsakas av den kortsiktiga förväntan om förbudet mot gruvdrift i Wa State och de få nya projekten under de kommande 2-3 åren. Om vi blickar framåt förväntar vi oss att efterfrågan på tenn kommer att fortsätta att växa stadigt, och ett stelt utbud förväntas ytterligare främja tennpriselasticiteten och stödja den uppåtgående rörelsen i tennpriscentret.

 

Före år 2000: Tennindustrin växte långsamt och övergick från tennplätering till lödning. Framväxten av förpackningsmaterial av aluminium, plast, komposit har gjort att efterfrågan på tennplätering fortsätter att minska, och det tunna skiktet av tennbeläggning har minskat den enskilda konsumtionen av tenn, mot denna bakgrund har andelen konsumtion och absolut konsumtion av tennplätering gradvis minskat. Samtidigt har utvecklingen av elektronikindustrin stadigt ökat andelen konsumtion av elektroniskt löd, och tennkonsumtionsstrukturen har gradvis förskjutits till elektronikområdet och det kemiska området.

Cykel 2009-2012: Reparation av halvledarvolymer och åtstramning av utbudet av tenngruvor, tennpriserna nådde en ny topp. Efter finanskrisen, den slappa penningpolitiken i kombination med volymutvecklingen av smarta telefoner, reparerade halvledarindustrin snabbt den tidigare nedgången och volymtillväxten, och efterfrågan på mobillödning ökade kraftigt, medan utbudet av tenngruvor minskade och gapet mellan utbud och efterfrågan ökade för att få upp tennpriserna med 200 procent.

Under cykeln 2016-2018 drev den gemensamma produktionsminskningen + efterfrågeavkastningen upp tennpriset. Efter en period på flera år ökade produktionen av fint tenn 2014, halvledarelektronikindustrin utvecklades med en låg tillväxttakt och tennpriset drog sig tillbaka. Med nedgången i tennpriserna under många år, under H1 2016, minskade nio inhemska tennsmältverk tillsammans produktionen med 17 000 ton, Q3 miljöskyddsinspektörer började produktionsbegränsningar och efterfrågan inom Q4-elektronikområdet började återvända. Från mitten av 2018 till slutet av 2019, påverkad av handelskriget mellan Kina och USA, drog sig halvledarelektronikindustrin som helhet tillbaka och tennpriserna följde efter.

Från 2020 till idag: tillgången på tennmalm och raffinerat tenn är stram, halvledarindustrin är tillbaka till boom, och dubbelklicket mellan utbud och efterfrågan gör att tennpriset plötsligt når en ny topp igen. Efter 18-19 års nedgång har sedan den 19 september 14 inhemska tennsmältverk gemensamt minskat produktionen med 20 200 ton, och Indonesien Tianma har minskat produktionen med cirka 10 000 ton; Sedan 2020 har COVID främjat efterfrågan på hemmakontor och drivit på tennkonsumtionen inom elektronikområdet. Utbudsåtstramning i kombination med ökande efterfrågan, LME:s fortsatta låga lager fick tennpriserna att stiga kraftigt och nådde en rekordhög nivå på 45 105 USD/ton inom två år från april 2020, en ökning med mer än 200 %. Under 2022, under omständigheter med svag efterfrågan i de flesta områden med slutkonsumtion till följd av makromiljön med Myanmars lagringsdumpning, började tennlagren att ackumuleras och tennpriserna drog sig snabbt tillbaka, med en nedgång på mer än 60 % mellan topp- och bottenvärdena.

 

Framtidsutsikter: stramt utbud och efterfrågan ovanpå kostnader uppåt, tennpriscentret förväntas stiga. Om vi ser fram emot de kommande 2-3 åren fortsätter störningarna i det utländska utbudet, få nya tennbrytningsprojekt, den globala tennförsörjningsbristen eller kommer att förvärras ytterligare, och den elektroniska fältcykeln eller bottenefterfrågan förväntas inleda reparationer, de grundläggande förutsättningarna förbättras gradvis. ITA förutspår att den fulla kostnaden för den globala tennbrytningen kommer att fortsätta att stiga, vilket pressar tennpriscentret att röra sig uppåt. Enligt ITA är den globala kontantkostnaden för tenngruvor 2022 på 50 %, 75 % och 90 % kvantiler 11 418 USD/ton, 18 534 USD/ton respektive 23 171 USD/ton. Det förväntas att kvantilerna 50 %, 75 % och 90 % år 2030 är 16 625 US-dollar/ton, 23 964 US-dollar/ton respektive 36 290 US-dollar/ton.